ZEW Discussion Papers
Collaborative R&D as a Strategy to Attenuate Financing Constraints
Czarnitzki, Dirk und Hanna Hottenrott (2012), Collaborative R&D as a Strategy to Attenuate Financing Constraints, ZEW Discussion Paper No. 12-049, Mannheim. Download
Finanzierungrestriktionen stellen eine wesentliche Einschränkung für Investitionen in
Forschung und Entwicklung (FuE) dar und können folglich zu Verzögerung des
technologischen Fortschritts und der ökonomischen Wettbewerbsfähigkeit führen. Die Frage
wie Unternehmen Finanzierunsrestriktionen zu mindern und zu umgehen versuchen, ist daher
von entscheidender Bedeutung. Dennoch hat dieser Aspekt in der empirischen Forschung
bisher nur wenig Beachtung gefunden.
Betroffene Unternehmen können Strategien entwickeln, um Finanzierunsrestriktionen für ihre
FuE-Aktivitäten entgegen zu wirken. Beispiele dafür sind die Aussendung von
Qualitätssignalen an Banken und Investoren, die Schaffung von Wegen zur Reduzierung der
erforderlichen Ressourcen, sowie die Ausschöpfung von Möglichkeiten zur Realisierung von
Skalenerträgen. Mit Hilfe gemeinschaftlicher FuE können Unternehmen diese Ziele erreichen.
Mit dieser Studie leisten wir daher einen Beitrag zum Verständnis der Rolle von FuE-Zusammenarbeit
zur Verminderung von Finanzierungsrestriktionen. Wir untersuchen dabei,
ob FuE-Kooperationen nicht nur durch die Internalisierung von positiven Externalitäten von
FuE Anreize für Investitionen in die Schaffung von Wissen verstärken, sondern auch durch
eine positive Signalwirkung und eine Begrenzung des mit den FuE-Projekten verbundenem
Risikos die Auswirkungen von Finanzierungsrestriktionen mindert. FuE-Zusammenarbeit
stellt ein Qualitätssignal dar, wenn der Kooperationspartner Eigenschaften besitzt, die das
Vertrauen in den Erfolg der gemeinsamen Projekte steigert. Zur Zusammenarbeit ausgewählt
worden zu sein, stellt somit ein Signal dar, das vom FuE-Partner verliehen wird. Dieser
verfügt potentiell über bessere Fachkenntnisse und kann daher die Erfolgsaussichten und das
Risiko genauer einschätzen als Banken oder externe Investoren. Strategische FuE-Kooperation
ist daher möglicherweise gerade in den frühen Stadien von FuE-Projekten von
besonderer Bedeutung, wenn Informationasymmetrien und Unsicherheit sehr groß sind.
Die Ergebnisse auf Basis von Paneldaten aus dem flämischen Teil der OECD FuE-Erhebung
zeigen, dass gemeinschaftliche Forschung in der Tat Finanzierungsrestriktionen mindert.
Während wir für gemeinsame F und E mit wissenschaftlichen Einrichtungen keinen
derartigen Effekt finden, zeigt sich eine deutlich reduzierte Abhängigkeit der
Forschungsausgaben von intern verfügbaren Mitteln für reine Forschungsprojekte. Im
Gegensatz dazu, wirkt sich horizontale Zusammenarbeit, sowohl auf Forschung als auch auf
FuE im Allgemeinen, positiv aus. Vertikale Zusammenarbeit bei FuE, auf der anderen Seite,
hat keinen derartigen Effekt.
Keywords: Collaborative Research, Industry-Science Links, Research and Development, Liquidity Constraints, Innovation Policy
